Markedsovervåking

Et velfungerende verdipapirmarked setter høye krav til kontroll og infrastruktur. Oslo Børs legger betydelige ressurser i overvåking av markedets aktivitet. Avdelingen Markedsovervåking har dette som primæroppgave. Avdelingen er regulert gjennom en egen bestemmelse i Børsloven § 27 med forskrift. Dette skal sikre integritet og uavhengighet til den forretningsmessige siden av Oslo Børs.

For at det skal være tiltro til markedsplassens integritet er det en forutsetning at prisdannelsen i de noterte papirer er korrekt og at alle i markedet har lik informasjon. Dersom det er forhold som gir usikkerhet rundt kursnoteringen i et verdipapir, skal Markedsovervåking undersøke disse forholdene. I den forbindelse kan ulike virkemidler tas i bruk, og uregelmessige og lovstridige forhold rapporteres så videre til myndighetene. Videre overvåker avdelingen rapporteringsregler og andre bestemmelser som er viktige for markedets transparens.

Undersøkelser og rapportering til myndighetene
Oslo Børs har lovpålagt plikt til å rapportere mistenkelige forhold av forskjellig art til Finanstilsynet. Oslo Børs og Finanstilsynet har videre utviklet retningslinjer for samarbeid gjennom en samarbeidsavtale. Ved mistanke om regelbrudd i kursnoteringen blir det iverksatt undersøkelser for å avdekke forholdet nærmere. Disse undersøkelsene kan føre til at Oslo Børs sanksjonerer sine medlemmer eller selskaper som er notert, eller at saker rapporteres videre til myndighetene. I saker som gjelder mistanke om brudd på lovverket, og hvor mistanken ikke kan elimineres ved en innledende undersøkelse, er det lav terskel for å rapportere saken til Finanstilsynet.

Markedsmanipulasjon og innsidehandel
Avdekking av markedsmanipulasjon og innsidehandel er det viktigste arbeidsområdet for Markedsovervåking, og det brukes betydelige ressurser på dette. I arbeidet benyttes en rekke avanserte systemer og sofistikerte undersøkelsesmetoder. De siste årene har det regelmessig blitt ført saker for domstolene innenfor disse områdene, og de fleste av disse sakene har blitt rapportert fra Oslo Børs.

Kurs og opplæring
Markedsovervåking tilbyr markedsaktører utstrakt kursing og opplæring i temaene markedsmanipulasjon og innsidehandel.

Preventive tiltak
Preventiv innsats kombinert med målrettede tiltak for å øke oppdagelsesrisikoen, bidrar til å øke profesjonaliteten til alle aktører. Dette bidrar igjen til et mer profesjonelt marked.

Internasjonalt samarbeid i ISG
Med ca 40 medlemmer er ISG – Intermarket Surveillance Group – et internasjonalt nettverk bestående av børser fra hele verden, deriblant Oslo Børs. Organisasjonen utveksler informasjon om blant annet trender og utviklingstrekk som de ulike medlemmene opplever i sine markeder, og kan på visse vilkår også utveksle konfidensiell informasjon og hjelpe hverandre med undersøkelser av saker som strekker seg over landegrensene.

Primærinnsideres meldeplikt
I oktober 2000 ble det opprettet et innsideregister for å styrke overvåkingen av primærinnsideres meldeplikt. Dette har gitt en markant bedring i oppdagelsen av primærinnsideres brudd på meldeplikten Vphl. § 4-1. Systemet ble videreutviklet i 2006 og fremstår som et moderne verktøy for å assistere utstederselskapene i å oppdatere sine primærinnsidere og utføre effektiv kontroll av disse. Ved hjelp av dette registeret kan man få innsikt i hvem som er innsidere i de ulike selskapene og hvilke handler som er meldt.